C’est l’analyse du membre du comité d’investissement Gergely Majoros, Carmignac et Carmignac est une excellente maison de gestion de fonds.
Hier, la FED a encore relevé ses taux de +0,75%.
Que nous disent-ils ?
“Alors que la réunion de cette semaine devrait être très belliciste (une hausse des taux de 75 points de base est très probable), la vraie question pour les marchés est de savoir si la Fed fera allusion à un ralentissement du rythme des hausses de taux d’intérêt à partir de décembre.”
“En fait, selon un récent rapport du WSJ, après que les responsables ont débattu d’un ralentissement des taux, les marchés obligataires ont rapidement ajusté leurs attentes pour décembre, évaluant désormais une probabilité de 50 % d’une baisse des taux de 75 points de base. Même lorsque le terminal estimé par le marché atteint 5 %, le rendement du bon du Trésor à 10 ans, la référence du marché financier, remontera à 4,3 % après avoir atteint 4,3 %. Les signes de confirmation d’un moindre resserrement affaibliront davantage les marchés financiers. »
« Il y a de bonnes raisons de croire que les fondamentaux critiques atteindront bientôt un point d’inflexion. L’inflation commencerait à fortement baisser, principalement en raison d’effets de base. Bien que le marché du travail soit très tendu, il s’affaiblit. C’est peut-être aussi la principale raison du retard du taux de montée actuel pour mesurer l’impact du retard du cycle haussier sur l’économie. »
“Pour toutes ces raisons; Les craintes d’inflation et le resserrement des banques centrales, principaux moteurs actuels des marchés de taux, pourraient bientôt être remplacés par des craintes de récession, exerçant une pression supplémentaire sur les rendements. »
“En outre, la forte volatilité des marchés des taux étant considérée comme un facteur négatif majeur pesant sur les actifs plus risqués tels que les marchés des actions et de la dette, la poursuite de l’activité sur les marchés des taux soutiendra leur récente reprise et augmentera le potentiel d’une fin d’année positive” effet “saisonnier”. »
“Contrairement à la rhétorique belliciste de ces derniers mois, le débat au sein du FOMC tel que présenté par le WSJ et les messages durs de Christine Lagarde lors de la réunion de la BCE la semaine dernière dans une perspective à long terme sont un signal fort que les banques centrales veulent faire plus. Evitez de mettre trop de pression sur l’économie et les marchés financiers. Bref, la lutte contre l’inflation ne sera pas aussi forte qu’annoncé. Par conséquent, l’inflation durera plus longtemps. »
les résultats ?
Les marchés n’ont rebondi qu’en raison d’un changement de ton des banques centrales, qui semblaient profiter du fait que les taux d’intérêt ne remonteraient pas pour contrer l’inflation.
Pour le moment, le marché boursier n’a pas encore ouvert.
Il n’a pas non plus tenu compte du coût de la récession boursière.
Ils valorisent la fin d’un cycle prolongé de taux d’intérêt élevés et d’inflation.
Les choses vont tellement vite en ce moment pour vous soutenir durant cette période agitée que je ferai un point plus précis dans ma lettre stratégique à mes abonnés.
Charles SANNAT
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