La Chine est prête à soutenir la croissance en investissant davantage dans la technologie nationale et en redistribuant le capital
Pendant des décennies, la Chine a été le moteur de la croissance mondiale. En fait, de la Grande Crise Financière (GFC) de 2007-09, à la période pré et post-pandémique, la Chine était responsable de 37% de la croissance économique totale du monde. Au cours de la seule dernière année, la croissance de la Chine a ajouté au monde un montant égal à l’ensemble du PIB de la France, soit plus de 2,8 billions de dollars. Il est important de noter que la demande globale de la Chine est un effet multiplicateur, qui se décompose souvent avec les prix des matières premières, les marchés émergents et d’autres économies ouvertes.
Cependant, au cours des derniers trimestres, des facteurs internes ont provoqué un ralentissement économique en Chine. Ce ralentissement découle de la politique “zéro covid”, qui a interdit les villes chinoises de niveau 1, de l’interdiction de prêter au secteur immobilier surendetté et des mesures de déréglementation dans toutes les régions. En conséquence, la croissance de la Chine au deuxième trimestre a été stagnante et sa pire performance économique depuis des décennies, ne représentant que 4 % de la croissance mondiale pour cette période.
Contribution de la Chine à la croissance du PIB mondial
(USD nominal, total des contributions pour la période en %)
Source : Haver, FMI, analyse QNB
Compte tenu de l’importance de la Chine pour la croissance mondiale, ainsi que du récent ralentissement économique du pays, il n’est pas surprenant que les investisseurs, les économistes et les décideurs suivent de près la Conférence de l’île. quel est l’avenir du géant asiatique. Le Congrès national du PCC a confirmé le président Xi Jinping pour un mandat de trois ans à la tête de la Chine. La nouvelle génération de fonctionnaires offrait également l’accès à des postes clés au sein du PCC.
À notre avis, le Congrès n’a pas encore approuvé le 14e plan quinquennal de la Chine, qui a été approuvé il y a deux ans en 2020. Ce plan, basé sur l’idée de “double révolution”, qui augmente la croissance des exportations (changement global ) et l’expansion de la demande intérieure, due à l’augmentation de la consommation (circulation interne). L’idée est que la « double révolution » soutiendra, améliorera et renforcera l’infrastructure du pays, qui est le moteur d’un futur développement réussi, selon les responsables chinois.
L’évolution du PIB nominal des USA par rapport à celui de la Chine
(Milliards USD, 2000-2027)
Source : Haver, FMI, analyse QNB
La bonne mise en œuvre du programme de “double révolution” est essentielle pour que la Chine maintienne son taux de croissance – supérieur à 4% – et dépasse les États-Unis en tant que première économie mondiale au cours de la prochaine décennie. Par conséquent, le Congrès a décidé de se concentrer sur deux grands domaines pour mettre en œuvre le projet de “double révolution”, cependant, cela nécessite un engagement politique et financier.
Premièrement, la Chine devrait investir dans la science, la technologie, la recherche et le développement chez elle, pour accroître sa prospérité et s’améliorer. Ce sujet est devenu de plus en plus important et porté par les événements géopolitiques de ces dernières années. Depuis la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, le durcissement des contrôles à l’exportation sur la technologie américaine et les sanctions imposées à la Russie après l’invasion de l’Ukraine, la Chine rencontre des difficultés pour importer du progrès technologique. Une coordination complète de la chaîne de haute valeur et de l’industrie technologique chinoise est nécessaire. Les secteurs à forte intensité d’innovation, tels que l’intelligence artificielle (IA), l’informatique quantique, les semi-conducteurs, la santé et l’industrie spatiale, devraient bien se porter. Cela permettra à la Chine de rester compétitive à l’étranger et de continuer à renforcer la demande de ses biens et services à l’étranger.
Deuxièmement, pour réaliser la partie « révolution interne » de l’équation de la « double révolution », la Chine doit faire davantage pour promouvoir la redistribution des revenus intérieurs. Le manque d’infrastructures de sécurité sociale plus anciennes oblige les ménages chinois à être prudents et à épargner plus qu’à dépenser, ce qui rend plus difficile l’augmentation de la consommation des ménages. La façon de briser ce cycle est de changer la structure des incitations dans le pays. Les transferts directs et les prestations de sécurité sociale renforceront les ménages chinois, les rendant plus disposés à dépenser une plus grande partie de leurs revenus et de leur épargne. Cela encouragera la croissance de la consommation personnelle. Nous devons modifier la structure de l’allocation des ressources du secteur public, investir moins dans l’immobilier ou les infrastructures physiques et augmenter les transferts fiscaux aux programmes de sécurité sociale.
Dans l’ensemble, la liste des nouveaux hauts responsables du Congrès national du PCC sous la direction du président Xi Jinping renforce les récents changements de politique économique, notamment l’indépendance technologique et la redistribution fiscale. Nous pensons que la Chine réussira sa transition vers un modèle de croissance à « double révolution ». Cela permettra de maintenir le taux de croissance du PIB au-dessus de 4 % pour les prochaines années.
